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"> 中国保险行业协会近日发布的数据显示，2026年上半年 ，分红险原保险保费收入达10126亿元
，同比增长94.4%，增速远高于同期人身险公司原保险保费收入3.6%的增幅 。

在业内人士看来 ，分红险的高速增长
，并非由短期市场热度催生，而是监管部门引导行业结构性改革 、险企主动优化经营模式
、居民资产配置需求迭代的结果
。随着分红险规模快速攀升 ，人身险行业关注的焦点正从规模扩张转向经营质量提升
，后续发展将高度依赖保险机构的综合能力。

分红险跃升人身险产品“主力
”

上半年，分红险保费收入10126亿元 ，已超过2024年全年7659亿元和2025年全年9042亿元的水平 。据申万宏源统计
，今年一季度，54家寿险公司的前五大产品中 ，分红险保费收入达2138亿元，占比48%
，保费规模位列所有险种之首
。

分红险的核心优势在于“保底+浮动”的收益结构。据了解，分红险的保底预定利率设定相对较低 ，使保险公司在投资端拥有更大的灵活性和容错空间 。当投资环境向好时
，保险公司通过分红与客户共享超额收益
。当市场承压时，则可通过降低分红率来缓冲自身压力。这一机制使保险公司得以在固定收益资产覆盖保底部分的基础上 ，适度增加股票、股权等资产的配置比例
，从而在控制整体风险的前提下追求超额回报 。

分红险的快速增长，是保险业在监管部门引导下推进业务结构转型的集中体现
。2024年以来 ，金融监管总局持续引导行业下调人身保险产品预定利率上限
，其中分红型产品从2.5%降至1.75%。2026年7月1日起，分红险演示利率上限由3.9%统一下调至3.5% ，进一步调整了销售环节的虚高预期 。

在政策导向下
，寿险公司纷纷加速产品迭代升级，优化分红险产品形态 ，适配不同客群需求，并将核心渠道资源 、销售人力向分红险倾斜
，银保渠道
、个人代理渠道全面主推分红型寿险、年金产品。在需求端，分红险相对较长的缴费期和保障期 ，能够帮助居民规避短期市场波动风险
，实现资产的长期稳健增值，成为银行储蓄资金 、理财到期资金的核心承接品类
。供需两端的双向赋能 ，让分红险成为人身险市场的绝对主力产品
，推动寿险行业业务结构完成关键性转型。

行业直面综合能力适应性“大考 ”

随着分红险保费规模跨入万亿元门槛，行业关注的焦点正从规模扩张转向经营质量 。分红险后续增长 ，将高度依赖保险机构的综合能力
。

投资能力是分红险可持续发展的核心支撑。“分红险能做多大
、走多远
，最终看投资能力 。
”一位保险资管人士对《金融时报》记者表示，分红险红利派发取决于险企投资收益 ，万亿元级保费增量带来巨量资金配置需求
，对大类资产配置、风险对冲 、长期收益稳定性提出更高要求
。在当前环境下，险企需要在固收资产的基础收益与权益
、另类资产的弹性收益之间寻求平衡 ，同时兼顾波动风险与流动性管理，才能持续稳定地兑现分红预期。预计未来行业分化将进一步加剧
，长期分红实现率稳定、投资体系成熟的头部机构将持续抢占市场；中小险企若无法夯实投资能力 、稳定分红表现，市场份额将逐步被挤压 。

销售合规与客户预期管理能力也不容忽视
。今年7月1日起施行的《保险产品适当性管理自律规范》 ，将人身险产品划分为P1至P5五级
，分红险被列为较高级别，这要求销售人员具备相应专业资质。事实上 ，过去一段时间
，部分险企依靠高演示利率和营销话术拉动保费规模，一些代理人由于自身专业能力有限 ，难以向客户清晰、准确地介绍分红险的产品特征和收益逻辑 。

在产品端
，业内专家表示，分红险市场仍存在同质化竞争
、保障属性偏弱的问题
。目前市面主流产品集中于分红终身寿险和分红年金 ，产品形态、收益逻辑高度趋同
，多数产品侧重理财属性，弱化了保险保障本源。行业需从“拼规模”转向“拼价值 ” ，后续产品迭代应重点结合康养服务 、健康管理
、医疗保障等增值服务，构建差异化产品体系
，兼顾财富规划与风险保障功能，摆脱单一理财替代的同质化竞争 。

对于分红险的走势 ，多家券商作出研判。招商证券在一份保险行业2026年中期投资策略报告中预计
，供需共振之下，上市险企转向分红险成为发展共识
。广发证券在研报中表示 ，分红险的销售与行业投资收益率正相关、与竞品收益率负相关
，2024年至2026年投资收益率上行，利好分红险。（记者戴梦希）

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