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"> 今年以来，A股市场结构性行情特征凸显 ，二季度资金高度集中于AI（人工智能）算力
、光模块等科技赛道
，一批深耕科技领域的中小公募顺势崛起，实现了业绩与规模的双升 ，打破了头部公募长期主导权益领域的固有格局
。

公募基金二季报清晰地记录了这一变化。数据显示
，截至今年二季度末，财通基金、方正富邦基金 、红土创新基金
、东方基金等十余家中小公募的主动权益产品（含普通股票型、偏股混合型 、灵活配置型
、平衡混合型）规模较一季度增幅均超100% ，成长势能强劲 。

于是
，一场围绕“运气还是实力”的讨论被推到台前：中小公募的光芒，究竟是赛道风口的馈赠 ，还是投研实力的兑现？褪去行情滤镜，中小公募又该如何构筑长久竞争力？

提前布局蓄力

没有偶然的胜利
，只有系统的布局
。本轮中小公募突围，并非全靠运气 ，多数实现稳健增长的中小公募
，均得益于对赛道的提前布局和在市场中多年的深耕积累。

基金的短期业绩极易受市场风格影响，只有拉长时间维度 ，才能检验其真实的投研功底 。国泰海通证券数据显示
，2016年7月1日至2026年6月30日，在98家可比基金公司中 ，作为中小公募
，财通基金以935.38%的最近十年主动权益类基金平均单位净值增长率排名第一；信达澳亚基金（666.72%）和红土创新基金（608.43%）分获第二名和第三名
。

红土创新基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时点破了关键，部分中小公募主动权益产品规模在二季度大幅增长 ，是阶段性行情红利与长期产业投研硬实力共振带来的成长突破。“公募基金要实现长期稳健增长
，核心在于持续稳定的投研能力，单纯追逐短期热点 ，难以在同质化产品竞争与快速轮动的行情中站稳脚跟 。 ”

突围的中小公募，均走出了适配自身的特色路径
。比如
，近两年，方正富邦基金持续深耕科技成长赛道 ，搭建起风格多元、互补协同的权益产品矩阵。方正富邦基金总裁李长桥对《证券日报》记者表示
，大力发展权益类基金，是公募基金改革服务资本市场高质量发展 、助力科技创新
、转化居民储蓄的核心任务 。“作为中型公募 ，我们充分发挥机制灵活、管理层级扁平化的优势
，积极探索特色化权益类产品，提前锁定科技核心投资主线 ，稳步完成投研团队 、产品体系
、投资策略的全方位搭建
。
”

信达澳亚基金则把功夫下在了投研体系的“地基”上。该基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示
，公司搭建梯队化投研队伍，建立科学考核激励机制 ，鼓励研究员深耕特定行业
，形成独立研判能力 。同时，构建“研究、决策 、执行 ”分工联动机制 ，保障投资策略稳定延续。

为规避单一赛道波动风险，红土创新基金相关人士介绍
，公司坚持多元布局，主动权益聚焦高景气赛道 ，搭配货币、纯债
、“固收+
”等中低风险产品平滑整体波动；产品端严格锚定业绩比较基准
，严防风格漂移；投资端兼顾产业景气度与估值风控，以严格的仓位纪律控制回撤；销售端保持理性克制 ，审慎对待高位新发
，持续优化持有人结构，提升规模留存率
。

当然 ，并非所有中小公募都能稳健突围
，多数体量偏小的基金公司仍高度依赖单一赛道，多元资产配置能力不足 ，行情一旦转向
，回撤往往难以控制。反观头部公募抗压优势愈发突出，截至8月12日 ，年内“翻倍基”数量降至11只，其中易方达基金的收益率排名第一 。

打造差异优势

纵观行业现状
，即便部分中小公募跑出长期稳健业绩，却依旧很难冲破发展瓶颈
。头部公募手握品牌、渠道 、人才与资本等优势 ，中小公募若选择正面比拼
、追求“大而全 ”布局
，极易陷入同质化内卷。

行业发展痛点早已受到监管部门重视 。今年6月份，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确提到 ，“推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施
。坚持分类监管、突出特色
，在产品布局 、业务准入等方面给予适当倾斜，积极支持中小基金公司差异化发展。”

政策红利持续释放 ，如何把“差异化
”变为可落地的路径？方正富邦基金的答案是：紧扣自身禀赋与投资者需求精准发力 。

李长桥进一步阐释道
，基于国家科技强国战略导向，公司将投研资源集中在长期深耕
、投资确定性高的领域 ，不仅要求基金经理具备深度研究能力
，更要求团队形成“投研一体化”的协同优势，把成长板块做深做透
。同时 ，结合投资者需求两极特征，一方面加大布局科技成长等高景气板块的主动权益产品
，另一方面也在构建覆盖权益、固收 、指数
、量化等多元资产的产品谱系，形成“多资产产品谱系、多投资风格谱系 ”的格局。

依托深创投全资控股背景 ，红土创新基金走出创投系公募的独特路径 。红土创新基金相关人士告诉记者
，投研端构建“产业深耕+平台化
”特色投研体系，组建“产业专家+投研老兵”团队 ，搭建内外部投研交流合作平台
，将“投研嵌入产业 ”
。同时，延续国资稳健经营 、严格风控的底色 ，把握投资风险。销售服务端
，致力于探索和打造特色化投顾模式，通过“精准匹配+长期陪伴
”实现全周期资产管理目标 。

信达澳亚基金在确立特色鲜明的“科技成长”投资风格的同时 ，构建了宏观
、中观、微观“三位一体 ”研究体系
，聚焦主动投资能力，重点布局主动权益 、绝对收益、量化指数+策略三大核心方向。

尽管头部公募的管理体量仍在稳步扩张 ，但市场集中效应已有所减弱
。数据显示，截至8月12日
，公募前十大管理人总规模合计16.02万亿元，全市场基金管理人总规模为39.97万亿元 ，头部十强合计市场占有率为40.11%
，相较去年同期下降1.17个百分点。

不过，当中小公募扎堆涌入热门赛道谋求差异化 ，反而可能在细分领域催生新一轮同质化竞争 。毕竟
，独特的产业资源与股东禀赋属于稀缺优势，对于普通中小公募而言 ，如何寻找适配自身的细分赛道
，实现错位竞争，仍是一场关乎认知深度与实践勇气的艰难考验
。

实现长久破局

政策赋能与赛道机遇固然重要 ，但长期立足的根本
，终究是源于自身实力。各家中小公募正围绕长远规划，系统性补短板
、筑根基 。

稳健经营是发展的底盘
。近年来 ，多家中小公募通过股东增资补足资本实力，为稳健运营、转型突破筑牢保障。其中
，红土创新基金依托稳定的股权结构与充足的资本储备，搭建起多元化业务体系 ，辅以轻量化成本管控
，据红土创新基金相关人士透露，公司将构建特色化产研投一体的投资体系 ，获取更多的一线产业调研资源 、更全面的产业链研究视角
、更权威的产业智库支持 。

投研能力是突围的抓手
。东方基金相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“我们着重补充和培养有潜力的投资人员
，形成梯队化的人才队伍和成熟的投研人才成长模式，不断巩固并提升整体投研能力 ，继续强化精细化管理
，力求在每条产品线上打造精品。
”

信达澳亚基金理性设定规模目标，确保规模增长与自身投资能力相匹配 ，构建扁平化组织架构
，让基金经理专注于投资而非事务性工作，搭建清晰的职业发展通道 ，坚持“内部选拔为主、外部引进为辅”的人才策略 。

渠道建设则是扩容升级的重要支撑
。红土创新基金打造传统渠道 、机构拓展与互金平台三位一体的销售体系，贴合不同投资者风险偏好
，合规开展销售服务，沉淀长期合作资源。信达澳亚基金以扎实的投资业绩积累品牌口碑 ，依靠差异化产品提升渠道合作吸引力 。

分化已然清晰
，路径各自有别。对于中小公募而言，短期风口或许能带来片刻绚烂 ，但唯有深耕投研
、错位竞争、夯实内功
，才能实现从被动“追光 ”到主动“发光
”的长期蜕变
。

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