必备科技“老铁联盟胜率提高方法”专业师傅带你一起了解(确实有挂

来源：@财联社APP微博

财联社8月16日讯
，十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

中信证券：产业趋势仍然向上 节奏有所放缓

将行情划分为北美AI链
、对非美市场出海和内需三条业绩线索：1、对北美AI链而言 ，经过半个月的修复，涨价链条的赔率明显下降
，近期AI叙事上有一些边际变化，但尚不足以带动整个板块重估 ，还需要耐心等远期新叙事的出现；2 、对非美市场出海而言
，中欧贸易争端在未来一段时间可能会继续焦灼，压制不少高端制造板块估值 ，同时临近中报密集披露期
，汇兑损失的影响亦不容小觑；3
、对于纯内需品种，国产算力景气相对优势明显 ，但考虑到估值对于远期叙事的乐观反映
，板块资金情绪或无法独立于北美AI链
。整体而言，不少板块的产业趋势仍然向上 ，但制约估值扩张的因素在增多
，上行节奏可能放缓，二季度动辄翻倍的情况在十年维度上都极为罕见 ，投资者需要回归合理预期回报。市场机会或将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复，后续市场降波的过程也是筹码结构优化、优质资产被重新定价的过程
，为中长期行情的延续夯实基础 。

配置上，在科技板块内部 ，建议借着AI涨价品种反弹
，及时向核心资产（如燃气轮机 、晶圆制造平台以及半导体设备等）调仓，更加重视“量的确定性” ，审慎对待“价的爆发性
”
。对于非科技板块
，重点增配能化、有色
、创新药以及有出海潜力的头部券商。

华安证券：反弹中继 科技延续

7月美国通胀延续降温，整体符合市场预期 ，能源价格增速放缓是CPI同比小幅回落的核心驱动 。数据公布后
，市场对美联储9月加息预期进一步下行，短期内流动性收紧担忧边际缓解 ，有助于提振全球市场的风险偏好
，对美股新高及A股的继续反弹将形成一定支撑。此外需要注意的是，美伊对霍尔木兹海峡的管控权仍有分歧和争执 ，需继续跟踪关注美伊博弈下国际能源价格的后续变化
。7月新增社融规模较去年同期大幅提升，但主要依赖未贴现银行承兑汇票、政府债发行和资本市场融资的贡献
，而人民币贷款和信托贷款继续走弱。整体而言，7月金融数据反映出经济整体以及内需动能均偏弱的现实 。

重点推荐以下两条投资主线：第一条核心主线是AI产业链上中游硬件方向的超跌反弹机会 ，建议重视算力中心环节：光模块 、PCB
、CPO
。算力上中游配套环节：光纤、液冷 、存储及半导体设备链
、储能链、电源设备 、数据中心等。第二条主线是AI链扩散以及有催化的领域
，主要包括机械设备
、机器人、游戏 、软件等 。

中信建投：A股科技修复尚未结束

7月底全球科技去杠杆基本结束，海外科技在宏观约束缓解和产业景气验证下率先修复 ，市场重新由资金面定价转向基本面定价
。A股科技修复相对偏慢
，主要源于前期加速上涨积累的成交拥挤
、融资盘压力及监管降温，而非产业趋势发生逆转。历史经验表明 ，资金结构主要影响行情节奏
，中期方向仍由业绩兑现决定 。当前算力产业链需求仍具韧性，A股科技修复尚未结束 ，配置上应优先选择基本面确定性较高的核心资产
，同时关注创新药和工业金属
。

行业重点关注：光通信、服务器 、创新药、有色金属
、机械、新能源等。

国金证券：AI相关资产的优势是当下仍在高景气

分母侧驱动力减弱后，AI资产与非AI相关的实物资产逐渐步入平台期 。往后看 ，AI相关资产的优势是当下仍在高景气，然而不利因素在累积
，如果AI产业链新发债务与收入兑现比值持续抬升，这将极大约束云厂商与大模型厂商的融资能力与资本扩张；而伴随着美国经济与非美经济基本面的收敛 ，类似于2025年末与2026年初的AI杠杆率上行
，美债实际收益率下行的场景重新出现后，实物资产的弹性也将显现
。

推荐：第一 ，大宗商品底部已经确立
，能源+金属的组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期，美伊冲突只决定内部分配关系 ，当前推荐：能源（煤炭 、石油石化）
、有色金属（金、铜 、铝）。第二
，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向 。第三 ，南方国家故事与中国制造的共振正在孕育
，关注工程机械
、电网设备、炼化等方向。

方正证券：反弹与反转的临界点

本周市场在上周大幅反弹后进入震荡阶段，印证了我们上周超跌反弹进入攻坚期的判断 ，这一轮超跌反弹涨幅已经达到下跌幅度的一半左右，面临反弹或是反转的临界点
。分结构来看
，科技在外盘走势相对强势的背景下，反弹力度不大 ，主要受筹码结构 、市场风险偏好的影响
，但这一轮双创反弹幅度在10%左右，相对海外硬件滞涨 ，进入中报业绩披露窗口期
，观察龙头公司超预期的财报是否能带来市场的正反馈，以及产业层面是否出现新的叙事。非科技方面 ，部分板块如医药
、有色金属形成了较为持续的反弹
，但非科技板块之间较难形成合力，核心是需要政策发力形成基本面改善的预期 ，关注7月底政治局会议后存量政策落地的情况以及高频经济数据的变化 。整体而言
，如果目前仅仅是超跌反弹，那么当前市场反弹的时间和空间演绎已较为充分 ，由反弹到反转需要看到明确的催化和行情主线，目前尚需等待
。

配置策略建议：继续关注三方面配置机会
，一是进入中报业绩披露窗口期，科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜 ，包括海外算力中拥挤度不高 、筹码结构较好的核心标的
，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料，逢低布局AI应用以及恒生科技；二是关注HALO资产的布局机会 ，美国经济数据相继公布之后
，美联储加息预期进一步弱化，除了核心资源相关的有色金属+化工之外 ，还可以关注新旧能源
，包括储能
、电网设备、煤炭等；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头。

兴业证券：当更多景气线索被“看见”

随着“去杠杆 ”对于流动性和情绪的拖累告一段落 ，8月市场迎来新一轮上行 。虽然仍由科技股引领上涨
，但相较于此前AI的“一枝独秀
”，本轮行情修复的广度明显提升 ，这是近期市场感受上最大的不同
。本轮上涨并非单个板块的“一枝独秀”。近期上涨的过程中，行业轮动强度仍在年内高位
，表明市场正在各个板块间轮动扩散寻找机会 。近期行情的修复并非局限于少数市场，而是一场全球范围的共振
。虽然景气的分化并没有因为此前的大跌而改变 ，但AI之外更多的景气线索
，正在这一过程中被市场逐渐“看见 ”和“相信
”。对于AI，市场还在等待更多类似于4月更加超预期的产业逻辑 。在这样的宏观和产业背景下 ，本轮资金在加仓的过程中
，也更愿意去扩散定价更广泛的景气线索
。

优质硬科技资产仍将是后续引领市场修复的核心动力。内部，继续重视引领本轮修复 、当前性价比仍高的光模块、PCB
、光纤光缆等北美算力链 。此外 ，关注其他尚未被充分定价的中国广谱高端制造优势：AI上游设备、创新药 、计算机（国内AIDC基建
、云服务）、新能源（电池储能 、电网）
，以及资源品中超跌的AI上游材料（玻纤
、小金属）等。

国泰海通：中国股市有望走出“金秋行情”

对于后市，中国股市将逐步迎来“金秋行情 ” ，积极部署：1、市场风险已大幅释放
。自稳市力量介入后成功阻断尾部风险
，逐步稳定交易结构。前期过热板块的调整幅度到位，相关ETF与融资流出态势已有所改善 ，有助于市场价值发现功能的恢复与重振旗鼓；2 、宏观政策与监管环境友好 。二季度经济压力上升，三季度初股市遇挫
，7月政治局会议淡化“跨周期
”强化“逆周期”，三季度秋季财政/货币等宏观经济政策与资本市场政策（预期提振与牵引）取向一致 ，有利于形成稳定的风险偏好环境；3
、海外产业出现积极进展
。北美CSP云业务增速好于市场预期
，强劲增长的剩余履约义务（RPO）隐含高远期增长，回应AI资本开支可持续性的疑虑；而企业侧AI部署需求的增长也正在打开应用端的渗透率 ，美国股市也相继新高。

主题推荐：1、国产模型：旗舰模型持续升级
，商业化与应用提速，看好国产大模型/国产算力/AI智能终端 。2 、机器人：资本化与量产提速 ，场景验证加快
，看好灵巧手/丝杠/减速器/头部本体
。3
、脑机接口：看好脑电采集/神经刺激/脑机芯片与电极设备等。4、新疆振兴：“十五五 ”能源建设提速，看好清洁能源/电网及特色优势产业 。

广发证券：超跌反弹一定会“二次探底
”吗？

7月份全球主要权益市场同步回撤 ，科技类资产和市场指数都出现了陡峭的下跌；进入8月以来
，随着外围股市风波逐渐平息 、且全球科技产业进展出现了一些新的催化，A股市场也逐渐企稳并进入“超跌反弹”阶段
。以当前A股整体的估值水平和ERP来看 ，与22年4月、25年4月等时期的位置相比，并不能算极端有吸引力；因此
，8月上旬市场在完成第一阶段轮动式反弹之后，后续进一步上涨 ，则需要观察基本面
、流动性（宏观流动性或股市流动性）的进一步变化。回到当下
，各行业轮动式反弹后，市场重新聚焦中报及全年的基本面验证 ，以及未来的景气前瞻 。

对于非AI板块
，参考中报季的置信度，当前位置依然可以关注：红利（赔率不如630但仍有胜率）、有色（黄金 、铜
、锂）、医药（创新药/CXO）
。

申万宏源：消化微观结构问题后 反弹再延续

超跌反弹阻力如约增加 ，重申AI产业链重拾强势“四步走 ”推演。短期
，需先消化微观结构问题，随后9月可能反弹延续 ，特别是行稳致远政策发力窗口
，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮反弹行情的高点 。资金正循环难快速回到6月底的状态 ，那么股价创新高就需要基本面预期超越6月底。AI链总体回归前高的线索尚未出现，短期结构选择的重点是比较超跌反弹能够修复前期跌幅的程度
。短期
，结构选择重点寻找超跌反弹中，能够更大程度上修复跌幅的方向。国产算力链和AI小盘股“中期掩护短期” ，是弹性更高的方向 。另外
，全球算力通胀链中，基本面向下拐点较晚的方向 ，更容易兑现高弹性
，典型是存储(也是国产链更好)
。同时，短期小级别催化也会强化反弹幅度 ，典型是PCB。

重点关注银行 、非银金融
、食品饮料和公用事业 。

东吴证券：主线行情的重启还缺哪些拼图？

近期A股呈现震荡修复格局
，但板块轮动显著提速，“电风扇行情
”特征突出 ，科技、医药 、有色
、地产等板块快速轮动切换
，市场尚未孕育出资金承接力度充足、具备持续性的核心主线
。总体来看，主线大级别行情的重启仍需补齐三块关键拼图。其一 ，筹码层面，指数行至年线附近遭遇上下方套牢盘与获利盘的抛压
，这一矛盾的化解更多依靠时间 。其二，宏观流动性层面 ，科技股定价逻辑已转向“举债扩张的 ROI 兑现” 、对金融条件高度敏感
，而全球长债收益率处历史高位，美债期限溢价受财政担忧
、供需错配与政策不确定三重压力推升 ，预计拐点可能出现在年内靠后窗口
。其三
，产业层面，当前技术迭代与财报形成顺风、风险偏好回暖 ，而全板块趋势行情的重启有待AI 产业“蛋糕做大 ”的核心佐证。

科技硬件的结构性修复中
，可沿三条线索布局：一是“量增
”逻辑主导 、无新增产业争议的方向（如半导体设备、PCB链）；二是涨价主线中供给壁垒真实偏高
、中长期供需格局未现松动的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种 。非科技方向的轮动中，医药创新链、有色 、机器人
、软件等同样具备关注价值；优质低波红利仍具配置价值；存量博弈格局下小微盘亦相对占优
。